En medio de las crecientes tensiones geopolíticas, la desaceleración del crecimiento económico mundial y el regreso de las guerras comerciales a la retórica de los líderes mundiales, los inversores buscan cada vez más protección para su capital. Históricamente, en tiempos de incertidumbre, el oro se ha convertido en la opción preferida. En 2025, esta tendencia no sólo continúa, sino que se intensifica. El precio del oro ya ha superado los 3.100 dólares por onza y, según las previsiones de Goldman Sachs , podría alcanzar los 3.300 dólares a finales de año. El experto financiero Chaslau Koniukh explica si vale la pena invertir en oro en 2025.
El regreso de Donald Trump a una retórica arancelaria dura, el empeoramiento de las relaciones de Estados Unidos con China y las amenazas de escalada en Oriente Medio. Todos estos factores provocan una disminución de la confianza en el dólar como activo de reserva global y aumentan la demanda de oro. Solo en el primer trimestre de 2025, los inversores transfirieron más de 200 mil millones de dólares de los mercados de acciones y bonos al oro, el mayor volumen trimestral desde la pandemia de COVID-19.
El analista financiero Chaslau Koniukh define el oro como un «barómetro universal de confianza«: «Si el oro cotiza, significa que algo falla en el sistema. Cuando el dólar pierde terreno y las acciones caen, el oro sube silenciosamente. Este es un indicador de miedo que está batiendo récords hoy en día.» Añade que históricamente, aumentos similares de la confianza en el oro han acompañado puntos de inflexión políticos y económicos clave: el inicio de la campaña estadounidense en Irak en 2003, la crisis de la deuda de la UE en 2011, el Brexit en 2016 y las guerras comerciales de Trump en 2018-2019. “Siempre que los inversores sienten que los líderes mundiales no controlan la situación , el oro se convierte en un indicador de desconfianza en las instituciones y los sistemas políticos ”, señala Koniukh .
Una situación similar ya se observó en 2008 durante la crisis financiera, cuando el oro superó la marca de los 1.000 dólares la onza por primera vez en la historia. En 2011, en medio de la crisis de deuda de la UE, alcanzó un nuevo récord de 1.900 dólares. Y durante la pandemia de COVID-19 en 2020, el precio se disparó por encima de los $2,000, lo que refleja pánico y desconfianza en las monedas fiduciarias. Por lo tanto, cada turbulencia global no hace más que reforzar el papel del oro como brújula financiera mundial.
Uno de los principales impulsores de la inversión en oro es la inflación. A pesar de los esfuerzos de los bancos centrales por contenerlo, el riesgo de un segundo repunte de precios sigue siendo alto. La imposición de aranceles masivos a las importaciones por parte de la administración Trump sólo está alimentando las expectativas de inflación. “Si se mantiene esta política arancelaria, Estados Unidos verá un aumento en los costos de importación, y esto pondrá presión directa sobre los precios dentro del país”, señala Koniukh. “Históricamente, el oro crece más rápido en tales condiciones”.
Además, la desdolarización de una parte del sistema financiero global y las compras récord de oro por parte de los bancos centrales son un argumento adicional a favor del metal como activo a largo plazo. No debe subestimarse el papel de los inversores privados, quienes, después de las convulsiones en los mercados de criptomonedas y de valores, recurren cada vez más al oro como activo refugio estable.
Cómo invertir
La forma más fácil es comprar oro físico en forma de lingotes o monedas. Es cómodo y comprensible, pero tiene limitaciones: altos costos de almacenamiento, movilidad limitada, dificultad de venta rápida. Un instrumento más líquido son los fondos ETF que replican el precio del oro. Por ejemplo, el SPDR Gold Trust (GLD), que se comercializa activamente en Estados Unidos.
El comercio de futuros y contratos por diferencia (CFD) también está ganando popularidad. Son de interés para los inversores más experimentados, permiten jugar tanto en subida como en bajada, pero requieren un conocimiento profundo del mercado.
“Recomiendo empezar con herramientas sencillas”, aconseja Chaslau Koniukh. “El oro físico o los ETF son la mejor opción para quienes desean preservar el capital sin el seguimiento diario del mercado”.
También existen metales bancarios en forma no monetaria -las llamadas «cuentas de metal» – que permiten a un inversor poseer oro sin entrega física. Aunque la rentabilidad de estas cuentas es baja, ofrecen flexibilidad y la posibilidad de fijar precios.
A pesar de la dinámica positiva, el oro no está exento de riesgos. Su volatilidad aumenta durante los momentos de reacción emocional del mercado, y si la situación en EE. UU. o China se estabiliza, el precio puede bajar. Además, un aumento de las tasas o un dólar más fuerte podrían enfriar temporalmente la demanda.
Koniukh advierte: «El oro no es una herramienta para especuladores, es un activo estratégico. Su función es preservar, no aumentar. Aunque los últimos años han demostrado lo contrario».
Otro matiz importante es la carga fiscal. Las normas fiscales para las inversiones en oro varían significativamente según el país. Por ejemplo, en Alemania, el oro físico almacenado durante más de un año está completamente exento del impuesto sobre la renta. En Suiza, el oro de inversión no está sujeto al IVA, mientras que en Francia existe un tipo impositivo fijo del 11,5% del precio de venta. En Estados Unidos, las ganancias por la venta de oro se consideran ganancias de capital a largo plazo y pueden gravarse hasta un 28%.
Por lo tanto, antes de invertir, es recomendable consultar con un asesor fiscal y sopesar no sólo el beneficio potencial, sino también los costes de tributación en una jurisdicción concreta. En diferentes países, las inversiones en metales preciosos pueden estar sujetas al IVA o al impuesto sobre la renta. Por ello, conviene estudiar previamente la legislación fiscal local o consultar con un especialista.
¿Qué dicen los pronósticos?
Según las previsiones de consenso de los analistas de centros como Goldman Sachs, UBS y LongForecast, el oro tiene todas las posibilidades de mantener la tendencia alcista. Por ejemplo, en el escenario base, Goldman Sachs espera un precio promedio de 3.300 dólares para finales de año, mientras que UBS apunta a un rango de precios de 2.900 a 3.100 dólares. Los analistas de LongForecast estiman el rango entre 3.050 y 3.525 dólares por onza. El escenario más optimista de CoinCodex sugiere un crecimiento hasta $3720. Los principales impulsores siguen siendo la demanda de los bancos centrales, la inestabilidad geopolítica y la caída de los tipos reales en Estados Unidos. Todos estos factores contribuyen al flujo de capital hacia activos de refugio seguro, particularmente el oro. El precio promedio del oro en 2025 estará en el rango de $3050-3350 por onza. Las expectativas más optimistas rondan los 3.700 dólares. Los analistas apuntan a una demanda continua por parte de los inversores institucionales, fuertes compras por parte de los bancos centrales (especialmente en Asia) y un papel cada vez mayor del oro en las carteras de los inversores privados.
Al mismo tiempo, el análisis técnico muestra una fuerte tendencia alcista con niveles de soporte clave en $2940 y $2810. Si se rompe el nivel de $3160, se puede esperar una nueva ola de compras. “Cuando el mercado rompe psicológicamente números redondos como $3,000 o $ 3,200, a menudo actúa como un desencadenante de órdenes automatizadas”, explica Koniukh.
Se puede decir con seguridad que 2025 es el año del oro. Los cambios en los equilibrios globales, los riesgos de inflación, las tensiones geopolíticas y las políticas arancelarias crean condiciones ideales para el creciente interés en los metales preciosos. El oro está volviendo no sólo como símbolo de estabilidad, sino también como un activo de alto rendimiento.
El oro no es solo un metal, es confianza. «Y cuando el mundo deja de confiar en los políticos, los inversores invierten en cosas que no se pueden devaluar», concluye Chaslau Koniukh. Recuerda que ya se han dado períodos similares en la historia: tras el colapso del sistema de Bretton Woods en 1971, durante la crisis inflacionaria de la década de 1970, durante la crisis financiera mundial de 2008 y también durante la pandemia de 2020-2021. En cada uno de estos casos, el oro actuó como indicador de miedo y como refugio financiero.
Para un inversor en 2025, la cuestión no es si comprar oro, sino cuánto mantener en una cartera. La participación óptima, según Koniukh , es del 5 al 15% en una cartera bien diversificada. Pero lo principal es entender la naturaleza de este activo: el oro no da dividendos, no crece exponencialmente, pero en tiempos de turbulencia puede ser el principal salvador.
Al mismo tiempo, el experto financiero Chaslau Koniukh advierte que la situación podría cambiar en caso de un aumento significativo de la confianza en el dólar estadounidense o una revisión de la política monetaria de la Fed hacia el aumento de las tasas. En tal caso, la entrada de capital hacia activos de refugio seguro, en particular el oro, podría desacelerarse. Todo esto pone de relieve la necesidad de un enfoque flexible y una revisión periódica de la estrategia de inversión.
